10月29日，随着北京国安和陕西人和比赛的开始， 雷曼光电为中超联赛提供的第一块LED球场显示屏点亮成功，也标志着顶着重重质疑的“贱卖门”事件已告一段落。

雷曼光电竞争优势集中在LED全彩显示屏领域，包括封装器件(业务比重达60%)，其余为应用显示屏和LED照明(其中照明业务比重不足10%)，公司外销比例较大。雷曼光电规模不大，却常有惊人之举。从冲刺创业板开始，雷曼光电不断上演“以小搏大”的戏码。与中超的合作，雷曼光电被指以2100万的设备换取超过2亿元的广告收入。

当初上市之时，公司因为规模偏小(2009年，公司的营业收入为10164万元，2011年1-6月份，公司的营业收入为8768万元)而广受行业诟病。但由于当时LED产业形势大好，公司发行时得到了机构投资者的狂热追捧，市盈率高达59.89%，募集资金总额为63840万元，其中超募资金净额为46222万元。

时过境迁，由于产能扩张导致LED显示屏毛利水平下降，低价同质化的格局显现，行业洗牌在所难免。同时由于国内企业低价抢市，“中国制造”在国外显示屏市场遭遇重重考验。在低价竞争横行的产业背景下，饱受质疑的雷曼光电能否打赢这场没有硝烟的战争？

“中国制造”遭遇考验

当初为避免同国内显示屏客户竞争，雷曼光电选择LED显示屏100%出口。雷曼光电董事长李漫铁在接受高工LED记者采访时表示，国外显示屏的市场蛋糕很大，每年的增长速率维持在5%-10%左右，中国制造有一定优势。他同时估计中国制造的显示屏在美国市场的市场占有率已达到20%-30%，并且两三年内达到50%是没有问题的。

李漫铁非常看好美国的广告牌LED 显示屏的市场。目前更换LED广告牌很划算，只需十五个月左右就可以收回成本。“因为同样一个位置，LED广告牌的广告收入是传统广告牌的四到五倍。”

全美有十几万块户外广告牌，在金融危机之前改造了三四百块，就是将传统广告牌改造成LED广告牌，金融危机之际改造工程放缓，但今年市场又开始活跃起来。他透露公司正在美国寻找合作伙伴。

但不可否认，“中国制造”的LED显示屏正在遭遇考验，“国外的市场一定是品质主导，像我们做的欧美市场，客户从来没有抱怨过价格，他们只关注我们产品的品质、工艺、售后服务。”一位在LED显示屏领域深耕多年的老前辈指出。但目前，为了抢夺国外市场份额，国内企业纷纷以低价竞争。虽然短期内可以取得一定订单带来业绩增长，但从长期来看，却在一定程度上损害了“中国制造”的口碑。

据悉国外的显示屏客户来深圳考察项目，考察数量达到十几家甚至二十几家，有些国外客户合作两三家企业不行又要换，需要一个巡回的合作才能确定最后的战略伙伴，这就是国内企业的产品品质不稳定所造成的。

“国外包括EMC和各种安规标准门槛越来越高，所以不是一些小企业可以一步到位的，是一个积累的过程。海外市场未来一定是中国企业的，但中国企业不能把自己的牌子给搞砸了。”上述人士呼吁。

选择出口为主的雷曼光电最近日子却不太好过。根据雷曼光电2011年第三季报披露数据显示，公司实现主营业务收入6555万元，较上年仅增长17.02%； 营业利润为566万元，却同比上年同期下降57.92%；利润总额为633万元，同比下降53.04%；实现净利润559万元，较上年同期下降53.73%。

2011年1-9月，雷曼光电产品综合毛利率较二季度再次下滑。二季度综合毛利率为30.9%，同比下降8.29 %，三季度综合毛利率同比下降9.29 %。

报告显示，三季度净利润和毛利率下滑主要原因是：(1)由于封装行业产能快速扩容，市场竞争加剧，销售价格持续下降；(2)今年由于市场通胀加剧，公司支架、金属等原材料价格同期快速上涨，产品生产成本上升；(3)受人民币快速升值影响，2011 年1-9 月累计人民币对美元平均汇率中间价约为6.4975元，较上年同期的6.8068元 升值4.76%，公司外销规模较大。

 

照明能否撑起半边天

国外显示屏市场竞争越来越激烈，迫于业绩增长压力，雷曼光电“不在国内销售LED显示屏”的承诺也随之打破。“我们在国内好几个LED显示屏项目都跟雷曼光电正面交锋了。”深圳一家LED显示屏供应商对高工LED透露。李漫铁也坦承，雷曼光电LED屏近年来开始向国内平台拓展，携手中超是很好的尝试。

据高工LED产业研究所统计，2010年中国LED显示屏产值达185亿元人民币，同比增长54%。预计2011年，中国LED显示屏产值仍然有望取得20%以上的增长速度。

虽然增长情况较乐观，但国内LED显示屏价格已经跌落谷底，据悉，LED显示屏项目工程平均毛利率为20%-30%，如果走渠道平均毛利维持在15%左右。

中小企业面临严峻的生存压力：订单减少、利润减少、回款艰难、企业信任度降低，行业洗牌是必然趋势。

据了解，目前国内LED显示屏缺乏核心标准，产品质量良莠不齐，价格非常混乱。以P16为例，价格从三四千到一两万不等。除非专业性非常强的客户能做比较分析，识别产品好坏，一般的客户则很难分辨，而且国内的客户以追求低价为标准。

但在一些政府项目和大型项目上，对品质要求较高，这一市场会被少数几家有品牌影响力、有案例经验的企业所占领。而渠道市场以规模为基础，从生产的规模到产业链的布局都有较高要求，一些显示屏企业有自己的封装线，(雷曼光电的封装业务比重达60%左右)。一旦产业链优化，价格还有下降空间。

国内LED显示屏市场形势显然并不乐观，众多显示屏企业纷纷开始涉足LED照明市场，奥拓电子、联建光电、利亚德、上海三思都已纷纷开始销售LED照明产品。

雷曼光电从2010年开始涉足LED照明产品的生产和销售，2010年其照明产品收入为186.48万元，占公司营业收入比重仅为0.9%。2011年上半年，公司的照明产品收入为495.62万元，占公司营业收入比重为4%。

李漫铁豪言，雷曼光电规划三年以后LED照明占公司总营收的一半，他相信三年的时间足够让雷曼光电拥有很多的机会和突破。

但众多业内人士皆不看好显示屏企业向照明发展，认为他们缺乏对照明客户的了解，因为显示屏的需求和照明的需求是不一样的。在客户对灯的要求、环境对灯的要求方面，显示屏企业远没有照明企业来得专业，并且在销售模式和销售通道上，显示屏企业也缺乏积累。

“显示屏企业做照明花的代价要比传统照明多很多，比如时间、成本。目前常见的做法是砸钱、并购、与传统照明厂家联合。”业内人士指出。

比如雷曼光电的竞争对手之一国星光电近日宣布，为了进一步优化和建设公司销售网络，加强公司品牌建设，拟使用超募资金 9，029.31 万元实施品牌与渠道建设项目。
雷曼光电IPO募集6亿元资金，目前尚有2.2亿元超募资金没有使用。是否有如国星光电般魄力豪掷一亿开拓销售渠道则不得而知。

对于公司此次冒着如此大的市场风险与中超达成合作协议，雷曼光电显然有着自己的盘算，中超巨大的影响力是公司打开国内照明市场的有力武器。 “显示屏是卖给公司客户的，他们一般都会比较严谨,而照明灯具主要是卖给消费者的,就需要针对普通消费者做宣传， 消费者对品牌的认知度一般是从广告开始的。”李漫铁的计划是，在球场打上“雷曼照明”的标示。

 李漫铁表示政府对LED照明产业的扶植非常重要，“由于成本的提高，利润的下降，LED节能照明的拓展需要借助政府项目的拉动销售，否则很难推行。”

尽管近日国家发改委正式对外发布了白炽灯淘汰路线图，但后续实际性LED节能补贴的相关政策却仍未开闸，不免让人对于雷曼光电照明业务的“孤注一掷”产生疑问。

“携手中超”成定时炸弹

雷曼光电６月17日公告称，公司与中超签订了一份长达五年半的合作协议，时间自2011年6月16日起到2016年12月31日止。

根据公告，雷曼光电负责提供2011—2016赛季内中超联赛除深圳红钻和长春亚泰俱乐部之外的１４个中超联赛参赛俱乐部主场比赛场所使用的LED全彩显示屏，总长为３３６０米。合作三年期满后，其所有权由雷曼光电无偿转给中超所有；中超则主要提供相关广告资源，包括雷曼光电在协议有效期内享有“中国足球协会战略合作伙伴”称号、在已交付使用的中超联赛赛场中展示自身企业广告的权利，中超还将２０１１－２０１６赛季赛场二圈广告板资源给予雷曼光电。

公告一出，圈内人士质疑，上述中超广告资源实际价值超过2亿元，中超有贱卖广告之嫌。随后，原中超公司总经理鲁俊的辞职，中国足协也表态将调查涉嫌“贱卖”一事。
然而，10月10日，雷曼光电发布补充公告，取消了当初存在争议的赛场二圈固定广告经营权，但是相应的，雷曼所获的中超LED广告板经营权的时间增加到每场比赛12分钟。
随后，网上便曝光了一份《2012中超运营规则》，从中让人惊异的发现，对中超LED广告板的市场价值衡量，中超公司的“心理价位”是每分钟800万元/赛季，12分钟就达到9600万元/赛季。就算上一般的广告折扣，差不多这5年的合作也要超过2亿多的广告价值。

“雷曼光电与中超的这一份合作协议简直超值划算。”一位长期经营体育场馆的LED显示屏企业负责任对记者透露，“光品牌的曝光率这块就值了，中超今年平均每场上座率一万二人次，以一个星期八场计算，每周将近有十万的上座率，明年中央电视台又直播，品牌价值可想而知。”

有关暗箱操作的传闻甚嚣尘上。有消息显示，现任中超公司副总经理李虹曾在雷曼光电短暂任职，雷曼光电副董事长王丽珊曾向媒体表示，4年前李虹的确曾在公司任职。随后这一消息得到了李虹本人的证实，自己确实推荐了雷曼与中超公司合作，但她表示并没有牵涉利益纠葛，清者自清，时间会证明一切。

尽管合作饱受质疑，但由于合作双方的强势和坚持，合约得以成功进行。10月29日，北京国安主场和陕西人和比赛在工体举行，人们关注的焦点已经不再是比赛的胜负，而是聚焦在雷曼光电的LED显示屏在中超的首秀。然而这一备受外界瞩目的“高科技产品”表现并不给力，两个球门后的LED屏一直处于未亮的状态。同时，有专业人士指出，雷曼提供的显示屏展现在电视上的效果，并没能达到比赛广告商的基本传播要求。

当记者问起黑屏事件，李漫铁显得有些尴尬，一方面解释说电力不足，负荷不够，所以有两块屏出现了问题。另一方面也透露存在其他一些干扰因素，但是不方便公开。“有些话是不能公开说的。”

这一“贱卖门”事件，显然并没有画上句号，雷曼光电要打起十二分的精神，应对各方的质疑和挑剔，要做好打持久战的准备了。